オリオンビールIPO評価 - ゆる投資とAIと暇つぶし

こんにちは。

さて、今日は、いつもと違って、IPO案件を評価してみたいと思います。

日頃、株式投資型クラウドファンディングの案件や上場企業を生成AIを活用して評価・レビューしていますが、IPO案件は目論見書で結構な情報が取れるので、同じようにできるかなぁと思ってやってみました。

ただ、IPOなので、いつもと違う観点も評価軸に入れてます。売り出し時の株式の需給バランスですね。

例のごとくGemini君と壁打ちしながらやってます。しばらくやってみて、良い感じでできそうなら継続しようかな。

2025年9月の案件ですね。

あぁ、沖縄行きたい。おじー自慢のオリオンビールを唄いながら飲みたい。

あっり乾杯！

ということで早速ドン！

【IPO評価レポート】オリオンビール株式会社

沖縄を代表する企業、オリオンビールのIPO案件について、目論見書の分析と外部調査に基づき、投資価値をプロの視点で評価します。

ビジネスモデルと優位性: 沖縄に根差した「酒類清涼飲料」と「観光・ホテル」の2事業を展開。県内ビールシェア83.8%、観光客認知度96.9%という圧倒的なブランド力が最大の強みです。
市場の将来性:
- リスク: 国内ビール市場は長期的には縮小傾向にあります。
- 成長要因(インバウンド): 訪日外客数はコロナ禍以前を上回るペースで回復しており、特に沖縄観光市場の拡大は同社にとって強力な追い風です。
- 成長要因(海外): 海外売上高は年平均37.9%と急成長しており、今後の最重要ドライバーと期待されます。

業績推移: 2025年3月期は増収増益。売上高は前期比11.0%増、経常利益は22.3%増と高い成長性を示しています。ただし、当期純利益の大幅増は不動産売却益(特別利益) が主因である点に注意が必要です。
財務状況: 自己資本比率は37.3%。LBOローン由来の有利子負債はありますが、潤沢な営業キャッシュ・フローを創出しており、財務の健全性に大きな懸念はありません。

想定売出価格は770円。一過性の利益を除いた実力ベースで評価します。

指標	オリオンビール (想定)	アサヒGHD	キリンHD
PER (株価収益率)	約12.3倍	約16.5倍	約11.8倍
PBR (株価純資産倍率)	約1.66倍	約1.04倍	約1.58倍

評価: PER基準では業界トップのアサヒGHDと比較して割安感があり、PBRは同水準。価格設定は魅力的と判断できます。

懸念点: 吸収金額は約192億円と大型で、VCの出口(EXIT)案件です。市場への放出株式比率(オファリング・レシオ)も約61%と非常に高く、需給面では重たい印象です。
好材料: 主要株主には上場後180日間のロックアップが設定されており、価格による解除条項もありません。これは上場後の需給の安定に大きく寄与する非常に強力なプラス材料です。